«اولین هفته رسمی 1404 !!»  

علیرضا باغانی: 1) پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : بورس تهران معاملات دهمین روز فروردین 1404 را متعادل و همچون روزهای قبل سرد و بی‌رمق آغاز کرد. در دقایق نخست نیمی از نمادها سبزپوش و نیمی دیگر سرخ‌پوش بودند اما با گذر از دقایق ابتدایی و با وجود تعطیلات نیمه دوم هفته و برخی نگرانی‌ها نسبت به خبرهای سیاسی، سمت تقاضا به ویژه در نمادهای پرتراکنش سر و شکل بهتری گرفت و در نهایت 68 درصد از نمادها با رشد قیمت و در سطوحی بالاتر از قیمت‌های پایانی به کار خود خاتمه دادند. در نتیجه این رویداد شاخص کل با رشد 32 هزار واحدی به کانال 2.8 میلیون بازگشت. ارزش معاملات مقداری کمتر از روز شنبه و حوالی 5.3 همت گزارش شد و رقمی بالغ بر 490 میلیارد تومان از سوی سهامداران حقیقی وارد چرخه بازار شد.  

جسارت نسبی خریداران پیش از پارت دوم تعطیلات نوروزی نشان می‌دهد که بازار تا حدودی ریسک‌ها را در دل خود هضم کرده و اگر اتفاق غیرمنتظره‌ای رخ ندهد، می‌تواند به مرور روند بهتری را در پیش بگیرد؛ به‌خصوص که بعد از مدت‌ها در اولین اظهارنظر رسمی از سوی دولت، بحث مذاکرات غیرمستقیم با آمریکا اعلام شد. اما در عین حال رشد کمتر شاخص هم‌وزن و کم‌توجهی به نمادهای بنیادی متوسط و کوچکتر بیانگر این است که معامله‌گران بواسطه عدم اطمینان از تحولات پیش رو ترجیح می‌دهند در سهامی اقدام به خرید و فروش نمایند که با اولین خبر منفی قابلیت فروش و در رفتن را داشته باشند !! در واقع نقدشوندگی، مهمترین پارامتر معامله‌گران برای خرید و فروش در بازار است !!

در حوزه سیاسی، ایران به نامه ترامپ پاسخ داد تا پس از مدت‌ها نیمچه چرخشی در سیاست‌های تعامل با آمریکا نشان داده باشد. بسیاری معتقدند اگر ایران قصد پاسخ "نه" به آمریکا را داشت یا جواب نامه را نمی‌داد یا به شکلی نمادین آن را به صورت عمومی منتشر می‌کرد. این نامه بازی‌های محرمانه منجر به امیدواری‌ نسبی به کاهش تنش‌ها شده است. حالا همه منتظر اولین واکنش رسمی ترامپ به نامه ایران هستند. در مجموع در روزهای آتی مهمترین خبر اقتصادی، سیاسی و اجتماعی بازارها می‌تواند واکنش ترامپ به پاسخ نامه ایران باشد. ضمنا تصور ما این است که بحث مذاکره با آمریکا احتمالا در قالب همین نامه‌نگاری‌ها ادامه یابد.

به نظر رویایی جذابیت قیمت‌ها و پارامترهای مثبت بنیادی (فروش خوب شرکت‌ها در گزارش‌های ماهانه، P/E و P/S حداقلی، ثبت کف جدید در ارزش دلاری و ...) با 3 ریسک: عوامل سیاسی، نرخ بهره بالا و شکاف جدی ایجاد شده بین دلار رسمی و غیررسمی باعث شده تا معامله‌گران توانایی اتخاذ تصمیمات منطقی و عقلایی را نداشته باشند. باید پذیرفت که علاوه بر ریسک سیاسی که نقطه عطف ریسک‌های بازار است، دو ریسک بزرگ دیگر دست و پای بازار را بسته است. یکی بحث نرخ سود است که به سطح 35 - 36 درصد رسیده و دیگری شکاف نرخ بین دلار نیما و آزاد است که به بیش از ۵۰ درصد رسیده و سفره رانتخوران، دلالان و کاسبان تحریم حسابی چرب و چیل شده است.

متاسفانه وزیر اقتصاد قربانی سیاست شد و ما هم به تبع آن قربانی شدیم و امروز جلوی چشم ما دوباره در سالی که به ظاهر سال تولید و رونق سرمایه‌گذاری است، عده‌ای با سر دادن شعارها و تزهای چرند و مزخرف در حال خالی کردن جیب سهامداران و آسیب جدی به تولید و صنایع کشور هستند. خلاصه اینکه دل بازار برای یک رشد و یک اتفاق خوب پر می‌زند و لحظه‌شماری می‌کند اما تا وقتی اتفاق مثبتی رخ ندهد، نمی‌توان انتظار رشد دامنه‌دار بازار و تحرکات منطقی‌تر در نمادهای متوسط و کوچکتر را داشت. فقط همین را می‌دانیم که ادامه این شرایط و این فضا برای کشور و اقتصاد کشور ممکن نیست.

اما برای هفته پیش رو چه در انتظار بازار خواهد بود. امروز نخستین روز رسمی سال 1404 است و در این هفته چند رویداد و نکته زیر ذره‌بین معامله‌گران خواهد بود. موضوع اول تحولات بازار ارز است. چنانچه بانک مرکزی در مسیر کاهش شکاف بین دلار رسمی و غیررسمی قرار نگیرد، واکنش خوبی از بازار نخواهیم داشت. موضوع دوم، نرخ بهره است که در روزهای پایانی اسفند به دلیل تنگنای نقدینگی به بالاترین سطح ممکن رسید و انتظار می‌رود کمی کاهش نرخ را داشته باشیم. البته از گوشه و کنار شایعاتی مبنی بر تغییر رئیس بانک مرکزی به گوش می‌رسد اما از آنجا که کشور هنوز وزیر اقتصاد ندارد، شاید خیلی نتوان به این شایعات بها داد.

و نکته آخر هم انتشار مابقی گزارش‌های ماهانه است. به نظر این 3 موضوع در کنار اخبار و تحولات سیاسی، نقش موثری در روند حرکتی بازار هفته سوم فروردین ماه داشته باشند. اما برای امروز با توجه به تحرکات نیمه دوم بازار یکشنبه و همچنین آرامش در فضای سیاسی، بازاری متعادل و رو به جلو مورد انتظار است.

2) جدول بررسی آخرین وضعیت شاخص‌ها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :

3) سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* علی لاریجانی، مشاور رهبر انقلاب گفت: محتوای نامه ترامپ همان است که مرتب در سخنرانی‌هایش می‌گوید اما با زبان دیگر. ترامپ در نامه تهدید کرده همانطور که در صحبت‌های این روزهایش تهدید هست. در عرف دیپلماتیک افشای متن نامه طرف مقابل مرسوم نیست و مانع مذاکره می‌شود. ترامپ فرد با استعدادی است که توانسته در تجارت خود اینقدر پول‌دار شود. آمریکا می‌تواند منافع اقتصادی با ایران تعریف کند. حمله به تاسیسات هسته‌ای ایران به سود آمریکایی‌ها نیست؛ در این صورت مجبور می‌شویم به سمت دیگری حرکت کنیم و داشتن سلاح هسته‌ای توجیه ثانویه پیدا می‌کند. ترامپ می‌گوید یک رئیس‌‌جمهور صلح‌طلب است؛ این با تهدید نظامی در تناقض است. آمریکا حتی اگر به تاسیسات ما حمله کند نمی‌تواند تکنولوژی هسته‌ای ما را یکی ۲ سال عقب بیندازد، چراکه ما برای این امر تمهیداتی اندیشیده‌ایم.

* رئیس‌جمهور آمریکا گفت: من به این باور دارم که بهتره که ما مذاکره مستقیم داشته باشیم. فکر می‌کنم مذاکره مستقیم خیلی سریعتر انجام میشه و طرف مقابل را بهتر می‌فهمیم. آنها می‌خواستند از واسطه‌ها استفاده کنند بنظرم لزوما این دیگه حقیقت نداره فکر ‌کنم (ایرانی‌ها) نگرانند، احساس آسیب‌پذیری می‌کنند. من نمی‌خواهم که آنها اینطور احساساتی داشته باشند. (مصاحبه‌گر) شما گفتید که ایرانی‌ها دیگر نمی‌خواهند از واسطه‌ها استفاده کنند !  آیا آنها نامه دیگه فرستادند یا امارات در این مورد به شما چیزی گفته ؟ خیر. چنین اتفاقاتی نیفتاده من فکر می‌کنم که آنها مذاکره مستقیم می‌خواهند. (مصاحبه‌گر) میشه بهمون بگید در نامه‌ای که ایران داده چی نوشته ؟ خیر. فقط بهتون میگم نامه را فراموش کنید. من فکر می‌کنم آنها مذاکره مستقیم می‌خواهند.

* لارا روزن، خبرنگار آمریکایی، به نقل از یک منبع ایرانی گفت: در صورت پیشرفت مذاکرات غیرمستقیم ایران و آمریکا، گفت‌و‌گو‌ها مستقیم می‌شود. مذاکرات می‌تواند ظرف دو تا سه هفته آینده در عمان آغاز شود.

* روزنامه بریتانیایی تلگراف به نقل از یک "مقام ارشد ایرانی" مدعی شد که تهران در حال کاهش حمایت از گروه‌های نیابتی منطقه‌ای خود است تا بر تهدیدات مستقیم ناشی از دولت ترامپ تمرکز کند. بر مبنای ادعای تلگراف، این مقام همچنین می‌گوید که عقب‌نشینی از یمن به منظور جلوگیری از احتمال تشدید تنش در صورت کشته شدن سربازان ایرانی در حملات هوایی آمریکا در آنجا طراحی شده است. تهران به جای آن تلاش خود را بر چگونگی پاسخ به رئیس‌جمهور آمریکا و فهرست تهدیدات او متمرکز کرده است.

* رئیس‌جمهور آمریکا گفت: پیشرفت‌های زیادی در مذاکرات صلح اوکراین به دست آمده است و رئیس‌جمهور روسیه و رئیس‌جمهور اوکراین، هر دو آماده هستند تا به توافق صلح برای پایان دادن به مناقشه اوکراین دست یابند.

* مدیر نظارت بر بورس‌های سازمان بورس، برنامه‌های نهاد ناظر بازار سرمایه را برای بررسی طرح‌ها مرتبط با تغییر دامنه نوسان و اصلاح ریز ساختارهای بازار سرمایه، در سال ۱۴۰۴ تشریح کرد. قادر معصومی، گفت: موضوع دامنه نوسان و همچنین بازنگری در ریزساختارهای بازار سرمایه از جمله موضوعاتی بود که سال ۱۴۰۳ مطرح شد و جلسات متعددی در این خصوص با ارکان بازار سرمایه برگزار شد. او افزود: متعاقب آن موضوعاتی مانند نحوه محاسبه شاخص کل و حجم مبنا مورد بررسی قرار گرفت جمع‌بندی کلی در نهایت به این سمت پیش رفت که بهتر است همه موارد اصلاحی به صورت یک مجموعه اصلاحات کلی و اساسی اعمال شود. مدیر نظارت بر بورس‌های سازمان درباره امکان تغییر دامنه نوسان فعلی، به دامنه نوسان پویا، توضیح داد: برای تحقق دامنه نوسان پویا، باید امکانات و زیرساخت‌ها بررسی و فراهم شود.

* مدیر نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار، با اشاره به این‌که در سال ۱۴۰۴، سود سهام عدالت در فواصل منظم و مشخص به حساب سهامداران واریز می‌شود، گفت: برنامه سازمان بورس در سال جدید تشویق و ترغیب شرکت‌ها به برگزاری مجامع الکترونیک و همچنین مجامع میان‌دوره‌ای است.

* ارزش بازار (بورس + فرابورس) از نخستین روز کاری سال 1404 تا تاریخ 10 فروردین ماه با رشد 3.5 درصدی به 10,360 همت رسید. در بازار ارز، دلار که آخرین روز کاری سال 1403 را با نرخ 98,200 تومان به پایان رسانده بود، در دهه نخست فروردین با رشد سنگین 7 هزار تومانی به کانال 105 هزار تومانی رسید ! در نتیجه این تغییرات، ارزش بازار با افت جدی 3 درصدی تا سطوح 99 میلیارد دلار (پائین‌ترین رقم تجربه شده از سال 1398) سقوط کرد ! لازم به ذکر است که ارزش دلاری بازار در نخستین روز سال 1403 حدود 150 میلیارد دلار بوده و این یعنی طی مدت اخیر، افت ناقابل 34 درصدی را تجربه کرده‌ایم ...

* در بازارهای جهانی افت قیمت وضع تعرفه‌های گمرکی آمریکا باعث کاهش قیمت کامودیتی‌ها شد. از پنبه و شکر و سویا و گندم و جو و ذرت و روغن گرفته تا آلومینیوم و سرب و روی و مس همگی افت قیمت داشتند ! آمریکا بزرگترین واردکننده مواد اولیه و فلزات رنگین و محصولات تولیدی و مواد غذایی است و با احتساب تعرفه‌ها، قیمت‌های نهایی خیلی بالا می‌افتد و قاعدتاً باید قیمت مواد خام و اولیه کاهش پیدا کند وگرنه جهان یا با مازاد تولید مواجه می‌شود که سبب کاهش قیمت‌ها می‌شود یا با رکود اقتصادی که رکود هم باعث کاهش قیمت‌ها می‌شود.

4) بررسی صنایع :

* گروه بانکی یکی از صنایع مورد توجه در تعطیلات نوروزی بود. رسیدن بخشنامه نرخ تسعیر ارز و اندکی خوشبینی به تحولات سیاسی موجب شده تا نمادهای بانکی در کانون توجهات قرار بگیرند. در این گروه وبملت با گذر پرقدرت از مقاومت 220 تومانی به سمت اهداف 255 - 260 تومانی در حرکت است. وپاسار در آستانه ورود به کانال 200 تومانی قرار داشته و هدف نخست 213 تومانی را دنبال می‌کند. وتجارت با تحرکات روزهای شنبه و یکشنبه نشان داد که احتمال گذر از مقاومت 46 تومانی بالاست. وتجارت در صورتی که از این سد عبور نماید، اهداف 58 تومانی را دنبال خواهد کرد. و در نهایت اشاره به وپارس داشته باشیم که با شکست مقاومت 310 تومانی خبر از خاتمه یافتن روند اصلاحی داده است. در این گروه دارایکم هم با توجه به شکاف عجیب بین قیمت و NAV گزینه جذاب و کم‌ریسکی است.

* در گروه فلزی و معدنی کماکان نمادهای پرتراکنش مورد توجهند و در مابقی نمادها، خبر خاصی نیست ! در این گروه فولاد با افزایش تقاضا برای جدال با مقاومت 420 تومانی خیز برداشته است. فولاد در صورتی که بتواند از این مقاومت عبور نماید، در مسیر سقف 455 تومانی دی ماه قرار خواهد گرفت. فولاد برای سال 1403 قابلیت رسیدن به سود 70 تومانی و برای سال 1404 توانایی تحقق سود بیش از 100 تومانی را دارد. در سوی دیگر فملی را داریم که بالاخره به کانال هزار تومانی راه یافت. روند حرکتی این سهم درون کانال صعودی دنبال می‌شود و پیش‌بینی می‌کنیم که به مرور شاهد حرکت به سمت اهداف 1,200 تومانی باشیم. و در نهایت اشاره به فاسمین داشته باشیم که برای امروز با مقاومت 400 تومانی درگیر می‌شود. خوشبینی به تحولات مثبت بنیادی باعث شده تا این سهم قدیمی از گروه سرب و روی باری دیگر در کانون توجهات قرار بگیرد.

* در گروه پالایشی پس از افت دقایق ابتدایی، به مرور طرف تقاضا سر و شکل بهتری گرفت. پالایشی‌هایی که قطع به یقین در زمستان به سود قوی‌تری نسبت به پائیز خواهند رسید. در این گروه شپنا در الگوی اصلاحی مثلث متقارن در نوسان است. این مرد اصفهانی در صورتی که بتواند از تراکم 380 - 390 تومانی عبور نماید، در مسیر قیمت‌های 450 تومانی قرار خواهد گرفت. در شاوان نوسانات سهم در بازه قیمتی 1,830 – 1,950 تومانی دنبال می‌شود. بنابراین شاوان برای برگشت به مدار رشد، نیاز به خروج رو به بالا از محدوده نوسانی اشاره شده دارد. در کنار دو نماد یاد شده، شبندر هم در این قیمت‌ها بد نیست اما سیگنال تغییر روند سهم زمانی صادر می‌شود که بتواند از مقاومت 1,020 تومانی عبور کند.

* در گروه خودرویی، تودلی‌ها کماکان مورد توجهند و به نظر نوسانات رو به بالا در این نمادها با در نظر گرفتن اصلاح‌های مقطعی ادامه داشته باشد. در این گروه زامیاد در اسفند فروش جالبی را ثبت کرد. درآمد این شرکت در دی و بهمن به ترتیب 3.9 و 4.1 همت و در اسفند 5.5 همت بوده است. مجموع فروش شرکت در 3 ماه پایانی سال 13.5 همت گزارش شده که بالاترین رقم فروش در سالهای اخیر بوده است. البته خزامیا برای سیگنال تغییر روند، نیاز به برگشت به قیمت‌های بیش از 226 تومانی دارد.